麦考林顾备春：行业资金流通断 捂好口袋掰日子

中国电子商务研究中心：电商已经陷入了“赔本赚吆喝”的非商业逻辑。之前，京东商城CEO刘强东说过，京东销售额到40亿元即可盈利，但现在已过百亿元，京东仍处在亏损状态;新进巨头凡客诚品去年也卷入了盲目扩张风潮，导致亏损数亿元。一直在亏损从来未盈利的电商不胜枚举。

此前麦考林在业界算是一个异类，2011年麦考林也陷入亏损怪圈。在流行烧钱的电商圈里，麦考林只在2010年美国上市时融过一次资，如CEO顾备春所言，他不希望被资本左右，失去话语权。对于顾备春而言，麦考林一直靠自己活着，不靠资本，它是个仙人掌型的企业。

不过，顾备春坦言，众多企业屡陷亏损泥潭，反映出这不是个别企业的问题，而是整个行业的问题。他认为，危机只是刚刚开始，“2012年，整个行业将迎来更为糟糕的状况。”

提问：这些年，电子商务公司如雨后春笋越来越多，竞争空前激烈，2011年以来，电商行业遭遇危机，90%以上的企业都处于亏损的状态，小企业处于倒闭边缘，大企业也日子难熬，你怎么看待这个问题?

顾备春：原因很多。前几年在电商这个行业，那时资本还没有大量涌入，虽然大家都没什么钱，但老总们心态还不错，都是在认真地做企业。变化是从2011年初开始，大量的资本涌进来，资本瞬间席卷了整个圈子，起初的时候大家很高兴，都拿着融来的钱搞扩张、打广告，不计成本地拼命烧钱，都希望借此把竞争对手吃掉。但结果最终发现，谁也没吃掉谁，反而自身亏损严重。

到2011年下半年，加上欧债危机、VIE结构质疑、人民币升值等外在因素，资本对电商的追逐忽然来了个急刹车。资本市场开始从疯狂逐渐地回归理性。2011年8月份之后，几乎没有哪家公司融到了新的资金。可以说2011年7月份是个分水岭，在这之后，大家只能靠自己的钱独立生存了。

提问：显然，这种惨烈的竞争也影响到了麦考林，2011年第三季度净营业收入为5310万美元，同比下降了4%;毛利为1400万美元，同比下降了36.3%，这主要是什么原因造成的?

顾备春：一方面来说，毛利率的降低是因为各大电商之间的竞争，包括不断花样翻新的促销战、价格战，结果可以说是几败俱伤，麦考林也被卷入其中。另一方面，2011年互联网广告的价格是翻倍增长的。同样的一个网址导航，两年前才8万元，2011年的广告费却已经飙升到了200万元。此外，净营业收入的下降也和我们的转型、业务调整有关系，我们正逐渐从一家综合性的电商公司转到互联网业务上。

2011年，我们削减了在电话中心业务上的投入，导致了这部分业务收入的下降;同时麦考林之前传统的邮购广告业务也出现了下降。但是我们的互联网访问量和网上业务获得了很大的增长。不过，这方面也投入了惊人的广告费，这一系列的原因导致在财务报表上的数据看起来并不好看。

提问：如今“粮草充足”是企业过冬的关键所在，麦考林的现金流情况怎样?

顾备春：2010年麦考林上市，我们融到了1亿多美元，虽然2011年在物流、仓储等基础设施建设方面花了很多，但目前我们手里还剩6000多万美元。在花钱方面我们一直很谨慎，我的想法是这笔融资肯定足够我们应付好几年，而且我有信心在2012年底实现小有盈利。2011年下半年凡客、拉手网等电网都在尝试通过IPO或PE市场融资，但最终都没有结果，这说明资本市场已经收得非常紧。

但是另一方面，我们看到，2011年第三、第四季度的互联网广告费用，比如网址导航等，却是一个季度高过一个季度地涨价。电商企业还在不断地烧钱，这些都是以前融到的钱。按照这个烧法，即便是大企业，他们手里的现金也最多维持6个月到一年，这是很危险的。因此，对于麦考林来说，我们从现在起要捂紧了口袋过日子，不花不该花的钱。