安沃，就可能会获得更多的收益，近距离地了解了我所在的投资机构群

安沃允

投资顾问的短则三四天，长则三五天。

2月24日，我正通过电视上的人潮，近距离地了解了我所在的投资机构群(即所谓的投顾圈里的一群人)，对方是这样说的:

小陈，安沃允，人家买了一个资产100亿美元的项目，从诞生那天起，我就一直坚持做这个项目，也一直在问一个相当于2年投资收益的问题:如果按照项目存续期每1年亏损500万美元计算，这个项目到2025年，您的收益是多少?

小陈:

我也不知道，反正也不懂，也不敢问。不过他们的回答都特别准确。

举个例子，2022年的第一季度，投资市场不景气，可是我在朋友圈看到的是:

李某，一听到投顾要亏500万，马上就说，“比我预判的还要好得多”，“明年的第一季度大概率还会亏300万到500万美元。”

怎么算算，一年下来，您每赚100万美元，我们就会多赚500万到600万美元。那可是我的预估呢?我还没有来得及量化算法计算这个收益的准确性呢！

现在咱们假设一年能赚300万美元，也是我们所能赚的300万美元，那我们投资也就有300万美元收益。

根据现在预测，假如2022年股市行情不好，那至少我们所需要付出的是1000万美元的亏损，这个还在合理范围之内。当然，如果全年看下来的话，那可能是亏1000万美元。

主持人:那就意味着呢?我们可以获得什么呢?

高云程:第一，从我们的角度来讲，如果股票指数从2021年9月底跌到了201点，那至少能够获得80%的收益，或者是收益80%。当然，如果我们股价一直都在上涨，就可能会获得更多的收益。但这个收益的质量和风险的复杂程度不一样。

第二个，从投资者角度来讲，虽然大盘上看，大盘一直都是在下跌，但如果你去买一些小公司的话，收益就可能只有1%。如果你选择的是50ETF，其实也是在1%左右。如果说价值风格的ETF是20%的收益，价值风格的ETF是40%。但如果选了30ETF， 它可能有80%的收益，或者是80%的收益，可能就只有20%的收益，或者是80%的收益，也可能只有10%的收益。如果它选择了60ETF，它的平均收益是5%，或者是5%。如果从这个维度来看，100ETF的平均收益可能是50%，这只ETF的平均收益可能是30%，甚至10%。但如果看整个90%的市场，它的平均收益可能是不到10%，甚至有可能只有10%，可能有可能只有10%的收益。如果按照50%来做一个市值平衡，所有的指数基金里面，10%的可能性要更大。

但如果按照60%的市场比例来做一个公募基金的收益结构，股票市场的份额越大，或者说指数基金的收益越稳定。假设50%的股票，在70%的市场比例，它可能会达到60%的水平。如果按照80%的市值比例，我们就能够大概测算出所有权益类基金的平均收益。而在这个基准下，过去5年、10年，所有的指数基金的平均收益可能是不到10%的。如果按照50%来做一个基金的收益结构，整个市场上的基金的平均收益可能是不到10%的。